Механизм реализации методов регулирования рынка государственных облигаций на Украине

Банковское дело » Рынок ОВГЗ и роль НБУ » Механизм реализации методов регулирования рынка государственных облигаций на Украине

Страница 4

- конкурентные предложения инвесторов в порядке убывания цены;

- неконкурентное предложение дилера;

- конкурентное предложение дилера в порядке убывания цены.

Если зарезервированных дилером средств окажется недостаточно, часть его предложений не будет принята Торговой системой.

Торговая система после окончания сбора всех заявок формирует общую ведомость заявок, представляемую Министерству финансов. Минфин, руководствуясь интересами бюджета и целями денежной политики, а также исходя из объявленного объема эмиссии, определяет минимальную цену продажи облигаций — цену отсечения, ниже которой заявки не удовлетворяются, и средневзвешенную цену аукциона. Цена отсечения отражает степень совпадения ценовых ожиданий сторон. После этого НБУ выдается поручение на удовлетворение заявок.

Дилер Центрального банка вводит в Торговую систему заявку на продажу всего объема выпуска облигаций по цене отсечения, что приводит к заключению сделок по предложениям всех дилеров, превышающим эту цену. Через Расчетную систему осуществляются платежи по итогам дня, и аукцион заканчивается. Торговая система выдает в этот же день каждому дилеру выписки из реестра сделок.

Дальнейшая купля-продажа выпущенных в обращение облигаций осуществляется на вторичном рынке посредством Торговой системы, роль которой выполняет УМВБ. Каждый дилер в торговом зале биржи имеет автоматизированное рабочее место, с по мощью которого производятся подача заявок на покупку и продажу облигаций, а также другие операции, установленные регламентом вторичного обращения. Регламент устанавливает также равноправное положение всех дилеров без исключения.

Заявки, подаваемые дилерами, воспринимаются Торговой системой как предложение купить или продать определенное количество облигаций по установленной цене и могут быть сняты по команде дилера в любое время. Поступившие заявки сопоставляются с данными, полученными из Депозитария и Расчетной системы, о количестве облигаций и суммах средств, зарезервированных дилерами для совершения сделок. В случае покупки облигаций размер денежных средств, зарезервированных для этой цели дилером на торговом субсчете, уменьшается на соответствующую сумму. При продаже облигаций сокращается количество облигаций на торговом субсчете дилера. Если для удовлетворения заявки недостаточно зарезервированных денежных средств или облигаций, она к исполнению не принимается.

Заявки удовлетворяются в случае совпадения ценовых условий встречных предложений. При выборе сторон сделки учитывается время подачи заявки, а ее объем во внимание не принимается, поскольку Торговая система имеет право дробить в случае необходимости поступившие заявки. Заключение сделки фиксируется автоматически без дополнительного подтверждения согласия сторонами. В завершение торгового дня подсчитываются взаимные обязательства дилеров по денежным средствам и облигациям, т. е. осуществляется клиринг. После этого формируются итоговые поручения Депозитарию и Расчетной системе на соответствующие зачисления или списания по счетам дилеров.

Страницы: 1 2 3 4 5

Больше по теме:

Виды лизинга
Существует два основных вида лизинговых операций: лизинг с полной окупаемостью и лизинг с неполной окупаемостью арендуемой техники. ЛИЗИНГ С НЕПОЛНОЙ ОКУПАЕМОСТЬЮ обычно называется оперативным;в этом случае затраты лизингодателя, связан ...

Недостатки хеджирования
Все вышеизложенное позволяет судить о целесообразности использования операций хеджирования участниками реальной торговли и о выгодности подобных операций. Однако при всей привлекательности необходимо отметить и трудности, которые могут во ...

Проблемы Банковских холдингов
Банковский холдинг (БХ) состоит из главного банка и дочерних ком­паний. В главном банке содержится контрольный пакет акций этих ком­паний. Через контрольный пакет акций главный банк контролирует дея­тельность своих отделений. Каждое отдел ...