Мт = Ст - Сп , где

Мт - вариационная маржа по позиции, открытой до текущего торгового дня;

Ст - стоимость контракта по котировочной цене текущей торговой сессии;

Сп - стоимость контракта по котировочной цене предыдущего торгового дня.

в) при закрытии позиции начисляется маржа, определяемая по формуле [1, c. 40]:

Мз = Сз - Сп , где

Мз - вариационная маржа по позиции, закрытой в ходе торговой сессии;

Сз - стоимость контракта, заключенного с противоположной позиции;

Сп - стоимость контракта по котировочной цене предыдущей торговой сессии.

Если вариационная маржа положительна, то она вносится продавцом в пользу покупателя; если отрицательна - то покупателем в пользу продавца. Если в какой-то день стоимость контракта выросла, то покупатель получил прибыль, а продавец понес убытки. При этом залоговые обязательства продавца увеличатся, а покупателя - уменьшатся, причем на одинаковую сумму. Эта сумма будет переведена с маржевого счета продавца на маржевой счет покупателя. Однако размер залога является постоянным, поэтому биржа потребует от продавца довнести соответствующую сумму на его маржевой счет. Но на следующий день цена может упасть, и в аналогичной ситуации может оказаться уже покупатель. Требовать каждый день от одного и участников сделки внесения некоторой суммы очень неудобно, поэтому при заключении сделки от обоих ее участников обычно требуется еще и внесение маржи поддержания, которая обычно составляет 60 - 80% от суммы залога. [10, с. 45]

Эффект от удачно открытой позиции может быть реализован уже в день заключения сделки. Проигрыш также вычитается со счета ежедневно. В этом и плюс, и минус фьючерсной торговли. Минус в том, что при заключении заведомо выигрышной сделки в результате кратковременных неблагоприятных колебаний цен может быть понесен значительный убыток, который потребует либо довнесения дополнительных сумм, либо закрытия позиций, которые через 2-3 дня принесли бы прибыль. Но есть и значительный плюс, который и определяет уникальность фьючерсов. Инвестирование в фьючерсный контракт лишь 10% от цены базисного актива позволяет получить доход от роста курсовой стоимости, аналогичный доходу, полученному от инвестирования всей суммы на рынке реального товара.

8. Довнесение средств по расчетам с РП. Если движение цен не повлекло убытка одной из сторон, превышающего маржу поддержания, сумма убытка списывается с маржевого счета этой стороны в пользу другой. Если же изменение цен вызвало потери одной из сторон, превышающие маржу поддержания, эта сторона должна довнести соответствующую сумму плюс дополнительный взнос до полного восстановления залога, ибо на маржевый счет другой стороны была переведена маржа поддержания, а недостающая сумма была списана с залога.

Если в течение 1-го банковского дня после уведомления о необходимости внесения необходимой суммы не получено подтверждение о соответствующем перечислении, РП предпринимает следующие действия:

- прекращает перечисление денежных средств со счета фирмы;

- с посреднической фирмы взимаются пени в размере 0.5% задолженности за каждый день задержки вплоть до принятия решения о приостановлении деятельности этой фирмы.

Если свободных средств фирмы не хватает для погашения задолженности, то РП предлагает фирме закрыть необеспеченные позиции, совершив офсетную сделку.

Пример. 20 февраля 1996г. на МТБ фирма “ААА” заключила фьючерсный контракт на покупку в августе 1997г. $5000. Цена контракта в тот день была 7640 руб/$[1]. При заключении сделки фирма внесла залог в размере 1910000 рублей и маржу поддержания в размере 1146000 рублей. Однако уже 21 февраля цена этого контракта упала до 7410 руб/$[2]. Убытки фирмы составили (7640-7410)*5000=1150000 рублей. Эта сумма была переведена на счет контрагента. При этом 1146000 руб. пришлось на маржу поддержания, а оставшиеся 4000 рублей были изъяты из залога. Поэтому фирме “ААА” пришлось довнести 1150000 рублей.

Больше по теме:

Роль банковских технологий
Огромную роль в кардинальной технологической перестройке финансовых учреждений всего играли информационные и банковские технологии. Но прежде чем говорить о перестройке, нужно сказать, что информационные технологии вообще играют огромн ...

Гэп менеджемент- основная методика оценки процентного риска в КБ “Уралвнешторгбанк”
Данная методика измерения в КБ «Уралвнешторгбанк» представляет собой отчет, в котором отражены все основные данные: различные объемы активов и пассивов, процентные ставки по которым могут быть изменены в течение отдельных временных проме ...

Антикризисные меры, осуществленные Банком России и Правительством РФ
7 сентября представители МОСТ-банка, Промстройбанка РФ, Мосбизнесбанка, Инкомбанка, МЕНАТЕПа и СБС-АГРО подписали двусторонние соглашения со Сбербанком России о порядке передачи ему обязательств по вкладам населения. Вкладчики (физические ...